Se você perguntar a Luiz Barsi Filho qual é o melhor setor para o investidor focar na busca por dividendos constantes, a resposta será imediata: o setor elétrico. Dentro do famoso método BEST (Bancos, Energia, Saneamento, Telecomunicações e Transportes) criado por ele, a energia elétrica ocupa um lugar de destaque absoluto em sua carteira de investimentos.
Mas por que essas empresas exercem tanto fascínio no maior investidor pessoa física do Brasil? E, mais importante, como você pode utilizar essa mesma lógica para construir sua própria fábrica de renda passiva? Neste artigo, vamos analisar os motivos pelos quais o setor elétrico é considerado o porto seguro do Value Investing brasileiro.
1. A Extrema Perenidade do Consumo
O pilar fundamental da filosofia de Barsi é investir em negócios que vendem produtos ou serviços dos quais a sociedade não pode abrir mão. Pense bem: você consegue se imaginar vivendo sem energia elétrica hoje?
Independentemente de crises econômicas, inflação alta, mudanças de governo ou oscilações no PIB, as pessoas e as indústrias continuarão consumindo energia. Isso faz com que a demanda do setor seja extremamente previsível e constante ao longo das décadas, blindando as empresas contra falências ou quedas drásticas de faturamento.
2. Contratos Longos e Protegidos contra a Inflação
A dinâmica financeira das empresas de transmissão e geração de energia é muito diferente de um comércio ou de uma indústria comum. Elas operam sob contratos de concessão pública que costumam durar entre 20 e 30 anos.
Além da longuíssima previsibilidade de receita, esses contratos possuem cláusulas de reajuste anual atreladas a índices de inflação (como o IPCA ou o IGP-M). Isso significa que, ao investir em boas empresas elétricas, o seu poder de compra e o valor dos seus dividendos são naturalmente protegidos contra a desvalorização do dinheiro ao longo do tempo.
3. Geração de Caixa Robusta e Pouca Necessidade de Inovação Disruptiva
Diferente de empresas de tecnologia — que precisam reinvestir bilhões de reais todos os anos apenas para não ficarem obsoletas —, uma transmissora de energia elétrica precisa essencialmente focar na manutenção de suas linhas de transmissão e na eficiência operacional.
Como o modelo de negócios é maduro e consolidado, essas companhias geram montantes gigantescos de dinheiro livre (fluxo de caixa). Sem a necessidade de inventar o “próximo grande produto”, elas optam por distribuir a maior parte desse lucro para os seus acionistas na forma de dividendos e Juros sobre Capital Próprio (JCP).
4. Como Escolher as Melhores Elétricas para Dividendos?
Para seguir a cartilha de Luiz Barsi no setor elétrico, o investidor precisa separar o segmento em três subgrupos, pois eles possuem riscos e previsibilidades diferentes:
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Transmissão: É o segmento favorito de Barsi (como Taesa ou ISA CTEEP). Elas são remuneradas pela disponibilidade das linhas de transmissão, e não pelo volume de energia que passa por elas. Por isso, são as mais previsíveis e melhores pagadoras.
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Geração: Empresas que produzem a energia (usinas hidrelétricas, eólicas, solares). Possuem receitas previsíveis, mas podem ser afetadas em períodos de severas secas (risco hidrológico).
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Distribuição: São as empresas que levam a energia até a sua casa. É o segmento mais complexo, pois lida diretamente com inadimplência, roubo de energia (gatos) e maior necessidade de manutenção de rede.
Barsi recomenda buscar empresas com histórico consistente de distribuição, endividamento controlado e que ofereçam um Dividend Yield (retorno em dividendos) projetado de no mínimo 6% ao ano sobre o preço teto calculado.
Conclusão: O Farol na Tempestade
Investir em empresas de energia elétrica sob a ótica de Luiz Barsi é entender que a bolsa de valores não precisa ser um jogo de alta velocidade. Trata-se de se associar a empresas resilientes, previsíveis e geradoras de caixa que vão depositar dinheiro na sua conta de forma recorrente por toda a vida.
Aviso: Este artigo possui caráter meramente educativo e não constitui recomendação de compra ou venda de ativos.
